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負利率對總體經濟的影響

再加上貨幣升值對於出口 不利的隱憂,故許多歐洲國家紛紛採行負利率政策。
二、負利率實施背景

（ㄧ） 寬鬆貨幣政策之實施
1、 歐洲
瑞典是歐洲是最一開始，也是世界第一個實施負利率的國家。接著，隨著通縮的產生與
經濟成長停滯不前，一些歐元區國家如 丹麥、瑞士歐洲央行也開始跟進。歐洲央行的負利率
政策不同於丹麥和瑞士。歐洲央行使用典型的利率走廊來引導市場利率，而且，央行並無實
行多級存款利率。2014 年，歐洲央行表 示將統一實行負利率（包括 1000 多億的存款和約
5000 億的超額準備金，以及各國政府存放在歐洲央行的部分款項）。換句話說，存在央行，
將近超過 7000 億歐元的款項將被徵收 0.4%的“罰金”，於整個歐洲金融體系而言，可謂是
不小的成本。

圖 一： 2007-2014 年 歐洲央行過剩流動性存款利率 (Negative ECB deposit rate)
(圖一資料來源: Stock feel 股感分享庫。有關負利率“政策鴉片”你想知道的都在這裡。時間，取
自
https://www.stockfeel.com.tw/%E6%9C%89%E9%97%9C%E8%B2%A0%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%9
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